上周費城半導體指數上漲了2.33%。臺灣電子指數上漲0.05%; A股電子指數下跌3.33%。我們以前認為，第一季度電子行業由于庫存補充而引起反彈之后，第二季度的供需達到了暫時的平衡，進入了震蕩區間，市場變得謹慎。由于歐洲債務危機導致海外宏觀經濟下滑，國內宏觀經濟增速放緩，導致電子行業進入第三季度，消費電子終端的需求難以理解，從而影響了整個產業鏈。許多領先的制造商降低了對第三和第四季度的期望，并計劃進行庫存調整。

　　我們對電子行業的四分之三持謹慎態度。在行業普遍不景氣的情況下，我們建議重點關注高質量主題投資機會，例如iPhone5，iPad mini，Ultrabook，智能手機，智能電視產業鏈;或LED行業受益于政策促進和商業照明，并等待行業連鎖庫存調整結束后，當國內外宏觀經濟趨于穩定時，電子行業的下一個周期性反彈將以庫存補充為主導。